5、2014年4月，第四次增资是IDG的另一只基金领投，然后今日资本的基金跟投，这两只基金投资完成后，把之前的资本公积转增注册资本，这个时候注册资本就扩大到5000万元。同时，IDG的天使投资的150美元对应的注册资本也随之变为了955.74万元。6、2015年9月第五次增资“自友松鼠和自友投资”这两个投资公司的背后都是李丰，就是当初在IDG担任合伙人主导向三只松鼠天使投资的人。
这个时候李丰已经离开IDG出来创业了。因为没有发生公积金转增注册资本，IDG也没有转让股份，所以IDG对应的注册资本不变。7、2015年12月，公司股改公司股改后，注册资本成为3个亿，原来的7个股东持股比例不变，那么IDG150万美元的天使投资资金所对应的955.74万注册资本再一次发生变化，变成了5450万元。
8、2016年12月，公司第六次增资新进的股东“松果投资”是高管的期权持股平台，这是因为要上市了，做的员工持股平台，原股东的持股数量不变。9、2017年3月，公司第七次增资公司由资本公积转增注册资本5400万元，转增完成后，公司的注册资本总额达到3.6亿元，IDG150万天使投资获得的注册资本也变为6411.76万元。
总结：IDG天使投资150万元，经过多次转增股本后，最后对应的股本是6411.76万元，根据发行价14.68元，那么这部分投资对应的市值是9.4亿元，按照当下的平均汇率6.88计算，那么对应的是13681万美元，相比150万的初始投资大概账面回报率是91倍。如果按照目前的市价28元计算，那么对应的市值是17.95亿人民币，换算成美元就是26094万美元，相比150万的初始投资大概账面回报率是174倍。
10、三只松鼠能够撑起百亿市值吗？不能，看我仔细说来：另外，三只松鼠的业绩增长乏力，一季度营收增速只有27%，但是净利率的增速只有2.47%，说明三只松鼠的毛利润率是大幅下降的。同时，三只松鼠的扣非净利润多年没有什么变化，2016年就是2.47亿元扣非净利润，到了2018年还是只有2.56亿元，净利润的增长来自非主营业务。
2018年实现净利润3.04个亿，但是扣非净利润只有2.56亿元。其他的收益贡献了5000万的净利润。三只松鼠的净利润主营是由第一个季度完成，比如2018年一季度的扣非净利润是2.31亿元，当年全年实现的扣非净利润是2.56亿元，一季度完成了全年90%的净利润。所以如果假设三只松鼠的全年净利润都和一季度一样的增速，那么全年可实现净利润3.25亿元，和当前的市值对应的市盈率是34.7倍。
而这个估值在目前的同行来伊份、绝味食品西麦食品等当中是偏高的。当然了，三只松鼠是一个明星企业，自然关注度就高，也就有了估值溢价，但是这种溢价总是就像是一件外套，当真的赤裸裸的不穿了，其实也就平常了，所以作为投资来讲，我认为三只松鼠的百亿市值是有点虚的，现在爆炒的原因，一则是因为是新股，二则发行的股份只有10%，所以就导致流通盘子特别的小，容易拉升。
