这种财报和研报体现出的信息才是真的超预期信息！看研报的重中之重是看研报的逻辑是否超越市场普遍观点并且符合事物和市场的发展规律黄所长在讲课中强调到，其实看研报的重中之重不是看分析师的观点和数据，而是看分析师提供的逻辑是否能够超越市场，并且预判的方向符合事物和市场的发展规律。
在哪里能找到各行业的分析研究报告？
这问题不难吧，而且对于职场人来说是基本的操作了。我就把我这10年多经验，总结的找数据、找报告的方法透露出来。话说，很多人觉得行业分析报告是咨询公司才会的，一个PPT卖几十万，人家的核心能力怎么能被你学会？这想法完全不能有，今天教你像咨询公司一样找到研究报告。一、咨询机构的报告这块报告还是比较全的，基本上可以覆盖各行各业，比如互联网、制造业、零售业等，分析的方面也比较广，数据也是可靠的。
1、德勤四大之一，做咨询报告这一块的质量还是ok的，我当年也参考了很多，基本上搜索就可以得出来了：2、艾瑞咨询一个专注于互联网的报告研究，是后起之秀3、易观（易观智库）：易观里面出来有数据，还有很多分析，给我们的价值更大：二、权威数据那就是各种XX局的统计数据了，这个数据是靠调研出来的，所以准确性不用质疑。
投资交易中，机构的分析预测报告，我们要如何看？
我正好经过学习，听过国泰君安证券研究所所长黄燕铭对于机构研报的深度分析，看看所长是怎么解读研报的关键，并且今年机构研报在市场上对股价的影响力越来越大，在股票数量越来越多，市场风格越来越倾向于对所谓“核心资产”的研究和购买的情绪下，我认为在当前应该对研报要特别特别特别重视起来。看研报的重点是看它是否透露了超越市场预期的新信息和新观点黄所长专门强调并举例，如果一个研报的标题是号称超预期，并不意味着这个研报的价值是超预期的。
所谓超预期，是指研报体现的观点和提供的数据支持超越了之前市场已经获得的观点和数据，要谨防当前股价和市场流传的观点和信息已经消化了这个所谓的“超预期”。比如温氏股份今年三季报发布的时候，很多券商都用了猪、鸡景气，利润释放看好的态度，东北证券标题用了黄鸡板块超预期的标题，我们来看看它提供的观点和数据具体是什么。
研报中说了2个观点，一个是鸡猪共振，黄鸡养殖板块超预期，第二个是鸡猪共舞有望延续，超级猪周期背景下公司业绩弹性大。支持黄鸡养殖板块超预期的数据是三季度黄鸡价格快速上涨，最高只均净利润超过15元/羽，平均只均净利润超过10元/羽，明显高于上半年的2元/羽，根据测算，三季度公司黄羽鸡养殖板块净利润约为24亿元，几乎占到了前三季度净利润45.06亿的一半还多。
这其实透露了一个信息，在三季度猪肉快速涨价的情况下，黄羽鸡的涨价和净利润收益其实比猪肉还大，而养鸡成本上升没有猪肉那么大所致，所以养鸡利润更大，但是三季度猪肉的养殖成本上升估计不少，部分抵消了猪肉价格上涨的利好。但是，重点来了，东北证券所提的这个观点，在上市公司半年报的经营分析当中已经可以明确的看出来，鸡肉养殖板块的收入虽然不如猪肉养殖，但是毛利率和净利润都已经超过了猪肉养殖板块，依照这个事实可以判定，东北证券研报里面的数据虽然看起来很亮眼，但是因为在半年报数据当中已经得到了明确体现，所以在半年报公布以后的股价上涨当中，其实已经把鸡肉板块的利润预期给全部或者部分体现了出来！而同期发布三季报的益生股份，由于它收入和净利润的99%都是由养鸡收入组成，三季报扣非净利润14.7亿，同比暴涨1017.16%，养猪收入忽略不计，所以三季报益生股份财报发表以后，股价从27附近上涨到37.88，创历史新高，明显当时鸡肉受益猪肉替代的观点更被市场接受，研报标题的字眼也用了，“超级鸡”，“爆发”，“点燃”，“养鸡业绩超预期”等明显超越了温氏股份发布三季报以后分析师略显温和的标题和股价表现。
这种财报和研报体现出的信息才是真的超预期信息！看研报的重中之重是看研报的逻辑是否超越市场普遍观点并且符合事物和市场的发展规律黄所长在讲课中强调到，其实看研报的重中之重不是看分析师的观点和数据，而是看分析师提供的逻辑是否能够超越市场，并且预判的方向符合事物和市场的发展规律。如果琢磨下来发现逻辑本身就不成立，那么这份研报提供的观点和数据就是一文不值，根本不值一看。
比如今年上半年3月8日令市场轰动的华泰证券看空中信建投证券的研报用了比较吓人的标题：估值显著高估，下调至卖出评级，在一堆看多中信建投的研报和当时中信建投市场领头羊上涨的市场气氛中，堪称独树一帜，也产生了巨大的市场影响，直接导致中信建投股票当日跌停，并且最终在几个交易日后股价见顶，陷入了长达半年的5个多月的下跌周期。
让我们重点看看这篇研报逻辑几个重要观点：市场体量超越基本面低位，透支成长性预期，估值显著高估，下调至“卖出”评级，预计合理pb估值2-2.5倍，对于目标价13.86-17.33元/股，存在较大估值下行风险。而3月7日中信建投收盘价涨停报收30.98元，经过几个月调整后中信建投股价最低16.2，不得不说，当时在市场一片满目看多的市场气氛中，敢于做出如此分析判断的分析师堪称“业界良心”！而他当时的看空逻辑和对于券商的估值方法回头来看，都是既客观又准确的！可能研报发布当时市场并不一定认可它的逻辑，但是回过头来看，如果在市场狂热的时候能够多保持一份理性分析，对于价格特别高，市盈率和市净率显著超越中外同类市场可比企业的估值的企业必须保持一份警惕心。
