即使在业绩补偿期内通过各种手段完成业绩承诺，但是并购资产已经是心力枯竭，一旦承诺期一过，就会露出真实面目，业绩大降并不是少数案列，而是多如牛毛，商誉减值也就跟着而来。保千里是一个典型，中达股份保千里电子借壳重组。在重组过程中，保千里电子通过伪造9份意向性协议，虚增2.7亿估值，把保千里这样一家价值几个亿的公司包装成价值几十亿的公司，当时保千里账面价值仅2.57亿，但估值有28.83亿，增值率高达十倍有余。
但是败絮其中是不可能长期隐瞒的，水落终究会有石出的一天，财务造假案发，优质资产成为了垃圾资产，所谓的盈利承诺成为了浮云，公司2017年经初步测算，公司计提长期股权投资减值准备约30亿元，计提商誉减值约7.9亿元。商誉如何进行减持测算。商誉和商誉减值是一个舶来品，1995年发布的《合并会计报表暂行规定》没有商誉概念，采用的是合并差价，即使并购资产没有达到业绩预期，也就不存在商誉减值一说。
2006年借鉴国际社会的先进经验，财政部颁布了新的企业会计准则，为商誉测算和减值提供了会计处理依据，上市公司就可以依据这些准则进行预测和摊销计提。《企业会计准则20号——企业合并》和《企业会计准则第8号——资产减值》对商誉的确认和后续计量做出新的规定，《企业会计准则20号——企业合并》确定以“购买方合并成本大于被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额”来确认商誉，《企业会计准则第8号——资产减值》二十三条：企业合并形成的商誉，至少应当在每年年度终了进行减值测试。
商誉应当结合与其相关资产组或者资产组合进行减值测试。但是上市公司用足了现有制度，为了规避连续三年财务亏损而退市，往往来一次彻底的财务大洗澡。一次性集体商誉减值，亏一个痛快，方便后续轻装上阵。造成因为商誉减值而巨亏的黑天鹅飞舞不断。天神娱乐，在2014年-2016年大举买买买，积累下了65.35亿元的商誉，行业景气度高涨，商誉不是公司的问题，可是一旦行业景气度下滑，公司经营业绩下降，不能兑现当初的业绩承诺，就代表公司未来预期收益已经达不到，商誉就需要重新评价，就需要进行减值测试，天神娱乐认为受宏观政策影响，各子公司 2018 年度经营业绩均有不同程度的下降，公司根据相关规定，对企业合并形成的商誉进行了减值测试，2018年计提49亿商誉减值准备，业绩亏损高达73-78亿元，是当时市值44亿元的1.6-1.8倍，虽然资本市场并购重组的永恒的主题，但是杜绝高溢价并购也是资本市场挥之不去的一个人问题，只有杜绝高溢价并购，才可能减少商誉减值带来的股价暴跌黑天鹅出现。
