1，科创板上市时间?
2019年6月13日，科创板正式开板； 7月22日，科创板首批公司上市； 8月8日，第二批科创板公司挂牌上市。 2019年8月，为落实科创板上市公司（以下简称科创公司）并购重组注册制试点改革要求，建立高效的并购重组制度，规范科创公司并购重组行为，证监会发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》
2，科创板上市时间？
2019年6月13日，科创板正式开板； 7月22日，科创板首批公司上市； 8月8日，第二批科创板公司挂牌上市。 2019年8月，为落实科创板上市公司（以下简称科创公司）并购重组注册制试点改革要求，建立高效的并购重组制度，规范科创公司并购重组行为，证监会发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》
3，科创板股票什么时候上市交易呀？
5.27日，上交所今日发布科创板上市委2019年第1次审议会议结果公告： 安集微电子科技(上海)股份有限公司，苏州天准科技股份有限公司，深圳微芯生物科技股份有限公司获上市委审核通过。 按照新股的发行大到上市的时间规律看大概6月底7月初就可以申购和配售，7月10号-20号就可以上市了
现在n板（科创）还没正式出台，其实跟买新三板一样的，个人散户的话，只能通过一些公司的基金产品或者一些公司也会以众筹的这种形式出售一些
4，科创板何时才能上市
7月22日，科创板首批公司上市。
2019年7月22日，中国资本市场即将开启划时代的新篇章，第一批25家科创板公司将正式上市交易。
届时，中国股市除了沪市主板、深市主板、深市中小板、深市创业板四个板块之外，又多出了一个板块——科创板，与之相伴的则是试点注册制。
外界普遍认为，科创板承载了带动整个资本市场改革的使命，寄托着全市场对于相关制度进一步完善的期许。
一个月前，在6月13日科创板开板首日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤指出，科创板发展意义重大，要以科创板带动整个资本市场改革，培育更多科技创新企业，助力经济转型升级。要落实好以信息披露为核心的注册制改革。
要完善法治，提高违法成本，加大执法力度。科创板发展是一个自然渐进的过程，要理性客观看待，稳中求进，不断探索，勇于创新。要大力推动上海国际金融中心建设，处理好政府与市场、国际和国内两个关系，服务于国家战略和国民经济发展大局。
同日，中国证监会副主席李超在接受媒体采访时称，科创板、注册制有两大政策目标，一个是科创，一个是改革。
科创板其中一个目标就是科创，希望通过科创板，对中国的科技创新起到驱动作用，对科技创新企业的发展能起到积极的推动作用。
第二个政策目标是改革。我国的资本市场，发展二十多年，成绩是大家都能看到的，当然各方对资本市场发展还有很多期待，这其中包括对实体经济在投资、融资方面的支持，以及加强对投资者的保护等内容，这些都有赖于改革的深化。
5，CPU:i7 4770 什么时候上市的?在当时价格是多少?
大概 将近一年前 报价大概2Q左右
1. i7 3770和i7 4770的cpu性能的差距是微乎其微的, 只有不到5%的差别, 基本上只能算是测试误差, 所以可以忽略不计; 它们的差距是在于4770所集成的hd 4600显示芯片的确比3770集成的hd 4000强很多. 2. 主要做3d图形渲染以及游戏, 这些都不是cpu所集成的显示芯片可以做的事情, 所以一定会上一块独立显卡, 这样3770和4770的集成显示芯片会屏蔽, 所以两者是没有区别的. 3. 所以, 基于以上原因, 自然是购买价格稍微便宜一些3770划算一些. 4. e3-1230 v2和core i7 3770是相同架构, 但是主频要低一些(也不集成显示芯片), 所以其性能是不会有3770那么好, 大概比3770低大概10%; 但是其价格却比i7 3770要低很多(和core i5 3570和价格差不多, 但是比i5 3570的cpu性能高一些), 这就是玩家都选择价廉物美的e3-1230 v2的原因. e3-1230 v2是intel的至强系列, 其面向的服务器和工作站市场, 自然不像i7广告打的那么凶, 所以知名度要小一些, 但是其稳定性和i7是没有差别的....
6，科创板上会后，多久上市？
企业从提交注册申请到监管同意注册决定，这里是有20个工作日的，两家公司能在一天时间就同意，肯定是满足了上市条件，重点是这两家公司盈利能力肯定很好，申请门槛就会降低。
目前科创板虽然是注册制，但是企业若盈利能力越好，上市机会更大，如果企业当下不能盈利，只要发展前景获得市场的认可，符合了科创板登陆的条件，照样也可以上市的。
而注册制就是没有审核制各种高要求，各种比较严格的审核过程，只要信息披露正常，符合条件，就会加速企业登陆科创板，况且目前科创板又是在推出阶段，前期一批企业的审批加快进程也可以理解。
那科创板上市，用时一天，注册制效率这么高，怎么看？
1，科创板是机构狂舞，散户更应该关心主板问题。目前50万的资金门槛已经限制了80%的散户入科创板，大多数人还在主板静静的看着科创板准备开闸，也就是说很多人其实是看戏为主了。而科创板推出是资本市场的大事情，但是主板，创业板仍然是低迷的表现，若后期科创板机构狂舞一片火热，主板和创业板不断走低，那这种景象真的就无法形容了，也就是说，新板走的好，老板越来越差，资本市场的问题就仍没有解决，新版走的好，老板也要走的好，肯定是真正的牛市开启。
2，科创板推出，股市的融资功能再次强化。推出科创板就是为企业融资，也就很明确的说明A股存在的本质，但是完善制度更应该是迫在眉睫的事情，退市制度，赔偿制度，如果仅仅是为了融资，加快新股上市，肯定股民数量会越来越少，没有谁愿意在一个只跌不涨的市场长期投资，没有谁愿意看到各种问题出现，可能被踩雷的市场做买卖。
总之：注册制试点，肯定是会加快审核过程，但是股市的很多问题仍待解决，科创板代表着资本市场向前迈进了一大步，可是池子并不大，板块越多，没有赚钱效应，投资者会越来越少的。
7，一个上市公司如果决定分红,一般在什么时候公布?
一般是年报公告后一个月内召开股东大会，股东大会后两个月内实施完毕，规定是这样的，具体操作的话各家公司不一样。特别具体的时间，上市公司都会在分后前一周发布公告，告知所有投资者，股权登记日 现金分红日 除权日。 拓展资料 股票上市公司分配给股东的权利，包括分红、即领取现金股利或股票股利的权利以及配股的权利，但由于股票在市场上一直在投资者之间进行转让买卖，当上市公司在一定时期向股东分派股利进行配股时，为使本公司的股东真正得到其应得的分红配股权利，就存在着一个这种权利应该分配给股票的买入者还是卖出者才合理的问题，由此产生了股票除息与除权交易。 此外，由于公司分红配股引起公司股本以及每股股票所代表的企业的实际价值(每股净资产)的变动，需要在发生该事实之后以股票市场价格中剔除这部分因素。 因送股转增股本或配股而使股本增加形成的剔除行为称为除权，即从股价中除去股东享受的、送股转增股本或配股的权利:而因红利分配引起的剔除行为称为除息，即从股价中除去股东享受现金股息的权利。 股票分红_百度百科
每年春季会陆续发年报，持续时间会有几个月，每个公司召开股东大会决定分红是因公司而异，一般是年报公告后一个月内召开股东大会，股东大会后两个月内实施完毕，规定是这样的，具体操作的话各家公司不一样。 上市公司分红派息主要集中在半年报和年度报告之中，也就是说，上市公司分红派息是在半年财务报告和年度财务报告公布之后。 半年财务报告（股市俗称中报）的报告期主要集中在7-8月份，目前正是半年报披露的高峰期。 年度财务报告的报告期主要集中的次年的1-4月份。例如2015年的年度财务报告都是在2016年1-4月之间公告。 半年报和年报披露的分红派息可通过和讯网、东方财富网等财经网站查询具体内容。 注意：半年报实施分红派息的公司较少，上市公司分红派息一般都集中在年底进行，也就是年度报告公布之后。
一般是年报公告后一个月内召开股东大会，股东大会后两个月内实施完毕，规定是这样的，具体操作的话各家公司不一样。
上市公司公布上一年年报是一块公布，然后经过股东大会通过后实施
8，科创板中签几天后上市？
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9，科创板中签后什么时候卖出好
1、卖出时点：建议前5个交易日卖出。 2、是对于首批上市新股，可根据回归模型给出涨幅排序：对于排序靠前的新股，可采用盯市策略，等待可能的拉升机会；对于排序相对靠后的新股，建议首日均价策略卖出。 3、是第二批及之后上市的新股，可结合第一批新股上市初期的表现及交易模式，修正新股卖出策略。 4、当然，以上的涨幅排序也好，卖出策略也好，只是券商研究团队分析研判的一家之言，不能作为股民们的投资决策依据。但有一点是可以肯定的，那就是拿着科创板新股的散户们，绝不能再像以前一样“坐享其成”了。 扩展资料： 科创板相关资讯 首批创业板第二天就由涨转跌，个股平均跌幅为8．15％，28只股票仅有2只上涨，直至第五天，首批企业的平均涨幅为2．72％。 东北证券统计，拉长来看创业板推出初期，市场化定价打破了“新股不败”现象。在2009－2012年的新股市场化发行期间，14％的创业板新股首日破发，57％新股首日涨幅低于50％，首日涨幅突破100％的占比不到8％。 从创业板上市后五日涨跌幅分布来看，有61％的新股出现不同程度的下跌。从这段期间，所有上市首日涨幅超过100％个股后5日的表现来看，收益为正的概率更低。
一般情况下，第二个交易日就可以返回客户账户上，如果是全部中签的话，就不会返还资金了。
科创板中签后什么时候卖出好 1、买股票的心态不要急，不要只想买到最低价，这是不现实的。真正拉升的股票你就是高点价买入也是不错的，所以买股票宁可错过，不可过错，不能盲目买卖股票，最好买对个股盘面熟悉的股票。 2、你若不熟悉，可先模拟买卖，熟悉股性，最好是先跟一两天，熟悉操作手法，你才能掌握好的买入点。 3、重视必要的技术分析，关注成交量的变化及盘面语言(盘面买卖单的情况)。 4、尽量选择热点及合适的买入点，做到当天买入后股价能上涨脱离成本区。不过从参与者的心愿来说是希望越短越好，最好是达到极限，就是一个交易日，如果允许进行T+0交易的话则目标就是当天筹码不过夜。当然，要把短线炒股真正做好是相当困难的，需要投资者付出常人难以想象的精力。 所有的涨幅和盈利全部都是靠自己的运气。总的来说，看能力，看眼力，看运气。
科创板中签上市后，最快当天就可以交易。科创板的股票依旧是采取T+1的交易日制度，即科创板中签上市后当天买入的股票，T+1日才可以卖出。 科创板中签上市后具体什么时间卖出，需要投资人根据股票行情来决定，如果卖出的时间不恰当，有可能会出现亏损。 温馨提示：入市有风险，投资需谨慎。 应答时间：2021-02-09，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html
10，科创板上市条件是什么？
我们知道企业选择在科创板上市需要满足许多条件，有审核和交易环节的要求，科创板上市条件和要求如下： 1、科创板企业由上交所负责审核,证监会负责注册，注重信息披露审核3个月内完成，注册20天内完成。 允许未盈利企业上市，允许同股不同权红筹企业上市，标准为CDR意见稿。 2、对于交易环节,投资人投资科创板最少资金要求为50万元人民币，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，5个交易日过后涨跌幅限制为土20%,科创板允许沪深港通资金交易。普通投资者可通过公募基金参与科创板投资,此前发布的CDR基金是战略配售基金,科创板发行的新股,相关基金也可以参与。 3、文件的征求意见期为30天，征求意见结束后监管部门]将马上修改完善，具体日期待定。交易所对企业的发行审核原则上不超过3个月，不排除特殊情况，需要结合承销商、公司答复时间,从实践来看6-9个月。 4、达到一定规模的上市公司，可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定,分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。科创公司募集资金应当用于主营业务，重点投向科技创新领域。 如果你想要了解一下科创板上市，可以咨询明德。明德资本生态圈成立20多年来，已与清华、北大、人大、浙大、南京大学、上海交通大学等国内知名高校结成战略联盟，向中小企业家及政府机构输入、传播资本思维和资本运作模式。 【如果你还有有关科创板上市条件和要求的问题，可以点击下方的在线咨询按钮，直接跟老师对话交流。】
科创板开户条件是要求个人投资者参与科创板股票交易，证券账户及资金账户的资产不低于人民币50万元并参与证券交易满24个月。没有50万，可以通过以下几个途径投资科创板： 1、现有投a股的公募基金 上交所表示，现有可投资a股的公募基金均可投资科创板股票，权益类基金加上可投股票的其他类型基金总规模约4万亿，也就是说约4万亿的已成立公募基金都可以直接买科创板的股票。 2、6只战略配售基金 前期发行的6只战略配售基金可以参与科创板股票的战略配售。 3、科创板相关基金 上交所曾表示将积极推动基金公司发行一批主要投资科创板的公募基金产品。 扩展资料 科创板交易规则： 1、交易机制：t+1。 2、涨跌幅限制：上市后，前5个交易日不设价格涨跌幅限制；上市后，5个交易日后，涨跌幅限制为±20%。 3、临时停牌：较当日期开盘价首次涨跌达到或超过30%、60%临时停牌，或证监会、上交所认定异常临时停牌，盘中临时停牌的持续时间为10分钟，停牌时间跨越14：57的，于当日14：57复盘。 参考资料来源：闽南网-科创板怎么开户 投资科创板的门槛是多少没有50万怎么办
科创板上市条件有： 1、符合中国证监会规定的发行条件。 2、发行后股本总额不低于人民币3000万元。 3、公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。 4、市值及财务指标符合本规则规定的标准。 5、本所规定的其他上市条件。 扩展资料： 修改完善后的《注册管理办法》共8章81条。 主要内容包括： 一是明确科创板试点注册制的总体原则，规定股票发行使用注册制。 二是以信息披露为中心，精简优化现行发行条件，突出重大性原则并强调风险防控。 三是对科创板股票发行上市审核流程作出制度安排，实现受理和审核全流程电子化，全流程重要节点均对社会公开，提高审核效率，减轻企业负担。 四是强化信息披露要求，压实市场主体责任，严格落实发行人等相关主体在信息披露方面的责任，并针对科创板企业特点，制定差异化的信息披露规则。
科创板上市条件有： 1、符合中国证监会规定的发行条件。 2、发行后股本总额不低于人民币3000万元。 3、公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。 4、市值及财务指标符合本规则规定的标准。 5、本所规定的其他上市条件。
科创板上市条件五条标准是什么？
11，寻找科创板第一股:未来可能是这三家?_
编者按：本文来自“锌刻度”（微信号：beefix），作者：陈邓新；36氪经授权转载。
近日，科创板实施方案正式通过，宣告科创板迈入倒计时阶段，哪些公司能拿到“入场券”成为议论的焦点。锌刻度（beefix）通过分析发现，目前有三家公司处于领跑阶段，但能成为科创板第一股的，却只有一家。
1/中国版纳斯达克真的来了
“把科创板打造成中国版的‘纳斯达克’。”近日，上海市政协委员左燕，在提到科创板意义时如此表示。
1971年，纳斯达克创立，起初并不出彩，直到经历上世纪80年代的PC革命、90年代的互联网革命之后，纳斯达克才成为科技革命的根据地，成功培育了苹果、微软、亚马逊等一大批高科技公司。
此后诸多国家纷纷效仿，设立各自的“纳斯达克”，有统计数字显示有超过70个创业板先后被设立——在中国，于2009年设立了创业板，如今创业板上市公司数量740家、总市值超过4.1万亿元，在A股市场已独当一面、隐隐与中小板分庭抗礼。
创业板已颇具规模
创业板的初衷，也是对标纳斯达克，然而在实际操作上，虽然为大量创业公司、中小公司提供了融资帮助，但没有集中精力拥抱移动互联网革命、社交革命、电商革命，先后错失了阿里巴巴、京东、美团、微博等一批互联网公司。
多年来，提到国内的创业板，诸多股民脑海中浮现的只是温氏股份。
温氏股份相当长时间为创业板市值最大、盈利能力最强的上市公司，是一家养猪的现代农业公司，于2015年11月2日上市，当年净利润为62亿元，约占同期创业板总净利润的10%。
资本市场对长期雄踞创业板市值龙头的温氏股份一直耿耿于怀，认为其无法代表创业板的精神象征，呼吁吸纳更多代表先进生产力公司进入——2018年，一批独角兽公上市局部改善了创业板的结构，新能源领域的宁德时代与生物医疗领域的迈瑞医疗挑起了大梁，宁德时代的市值首次压住了温氏股份一头。
制图/锌刻度
而提到美国纳斯达克，人们脑海中往往浮现的是苹果、微软、亚马逊等“当家花旦”。可见，相比创业板、中小板和主板，顾名思义，科创板的历史责任，更多是为留住国内互联网公司，同时协助高科技初创公司做大做强，对接人工智能、集成电路、云计算、大数据、互联网、软件、物联网、高端装备制造、新能源、生物医药等领域的头部公司、独角兽公司。
为此，科创板已确定实施注册制和更为严格的退市机制，杜绝绩差股、垃圾股滥竽充数，且包容同股不同权等互联网公司特色的股权结构，这才是真正的中国版纳斯达克。
2/56家第一批名单全解析：西部城市缺席
科创板第一批上市公司会有哪些公司呢？各种猜测络绎不绝，流传最广的是一张56家公司名单。
制图/锌刻度
从锌刻度记者统计分析来看，这份名单中人工智能公司有18家、集成电路公司有9家、新能源汽车公司有8家、医药公司有6家、云计算公司有5家、大数据公司有4家、航空航天公司与环保公司各有3家——人工智能公司最多这也符合预期，毕竟人工智已上升到为国家战略。
从公司注册地地域来看，上海有20家公司，北京有16家公司，杭州有5家公司，深州有4家公司，广州与无锡各有2家公司，廊坊、武汉、天津、珠海、德州、南昌各有1家公司，上述公司基本上处于东部沿海城市，西部城市缺席。
事实上，北上广深作为中国的高新技术企业高地，其地位毋庸再言。不过，成都、西安、重庆、昆明，这几大位于西部的城市，最近几年来高新技术企业发展也颇为迅速，高新技术企业注册数量都超过了2000家，而且高等院校集中、科教实力雄厚，不过从目前流传的名单来看，却无一家公司来自西部。
值得注意的，56家名单中出现了总部位于重庆的人脸识别独角兽云从科技。云从科技由中国科学院重庆研究院孵化，创始人兼CEO周曦为重庆青年联合会成员，但出现在科创板名单的却是广州云从信息科技有限公司——企查查数据显示，云从科技注册地的确在广州，广州云从信息科技有限公司控股75%重庆中科云从科技有限公司，但公司总部的确是在重庆。
相关数据显示，云从科技2017年的营业收入为8.36亿元，预计2018年收入达到15亿元，安防与银行占比最大；而在估值方面，云从科技的最新估值已经高达240亿元。更早之前的2018年1月，云从科技联合创始人姚志强在接受锌刻度记者专访时表示，云从科技已是中国银行业人脸识别的第一大供应商：“国内有能力自建系统的银行为148家，云从中标包括四大行之内的88家总行平台，市场占有率为72.7%。”
再看融资轮数，一般而言融资轮数越高的公司上市欲望越强烈，名单中融资轮数最高为最近引发巨大风波的柔宇科技的9轮，其次为商汤科技的8轮，再次为旷视科技的7轮，这三家公司之前都传出了上市传闻，上市地点考虑科创板也在情理之中。
3/上市辅导是登录科创板第一步
不过，上述56家企业只是市场传闻。记者登录证监会官网，在招股说明书预先披露中没有找到名单中的56家公司，也没有找到贴切科创板的公司。
在证监会官网，锌刻度记者找到了几个值得关注的名字——上海监管局备案名单中的澜起科技、中微半导体，浙江监管局备案名单中的虹软科技。
澜起科技备案时间为2019年1月21日、中微半导体备案时间为1月11日、虹软科技备案时间为1月15日。
根据记者了解，上市辅导一是针对公司法定代表人、持有5%以上(含5%)股份的股东、董事、监事和高管这5类人群进行法规学习、二是进行资产、股权核查，因此公司上市流程第一步为上市辅导，第二步才是发布招股说明书。
从这个角度来看，科创板第一股，或许将从澜起科技、中微半导体、虹软科技上述三个名字中诞生。
上市辅导期通常需要花费3~12个月，照此推算最快4月11日~21日这三家公司就可提交招股说明书，辅导结束到提交申报材料获受理，最快不到一个月时间，再算上核准、发行时间，最早6月公司即可挂牌上市。
而按照之前上交所流出的时间表，2月发布科创板细则，3~4月接受有关企业的申报材料，6月之前启动科创板，如此澜起科技、中微半导体与虹软科技恰好可以赶上科创板头班车。
4/起底三家公司：谁有资格称为领跑者
小众领域的芯片霸主
澜起科技是由“千人计划”之一杨崇和博士2004年创立的，当时CPU与内存数据通信成为阻扰CPU高性能的瓶颈问题，澜起科技立足于内存接口芯片研发试图解决问题。
事实证明这条路是正确的，澜起科技产品一炮走红，成为硅谷耀眼明星，2006年获得英特尔投资1000万美元融资，迈入快速发展阶段，深耕内存接口芯片领域，终于成为全球唯一能提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的供应商，亚洲唯一量产内存接口芯片的公司，其发明的DDR4全缓冲“1+9”架构更是成为国际标准。
放眼望去，国内芯片公司行业地位如此高的仅此一家，哪怕三安光电贵为全球最大LED芯片公司，也做不到亚洲无敌手。
不过，内存接口芯片只是小众领域，市场规模不足5亿美元，为此澜起科技也在谋求转型扩展市场规模更大的领域，与英特尔、清华大学合作研发了安全可控 CPU，在业界首次实现了硬件级实时安全监控功能，杀入信息安全领域、人工智能领域。
澜起科技已完成5轮融资，最后一轮为战略投资，算是为上市做好了最后的准备。
弯道超车的追赶者
中微半导体是一家富有传奇色彩的半导体设备公司，创始人尹志尧被誉为“硅谷最有成就的华人之一”，2004年带领三十多人的创始团队从硅谷归国，然而归国并不顺利，遭美方阻挠没收了600多万份文件、所有个人电脑。
即使如此中微半导体依然逆境而生，仅用了4年就生产出中国第一台刻蚀机，打破了国外公司的垄断，2015年美国取消了高端刻蚀机出口中国的禁令，间接承认中国刻蚀机技术的崛起，2017年中微半导体成功掌握5纳米刻蚀机制造技术，弯道超车挤入刻蚀机全球第一阵营。
在LED芯片制造关键设备MOCVD领域，中微半导体是其国产化的主导者之一，随着LED芯片制造成本大幅降低，中国一跃成为全球LED芯片产量第一大国。
2017年全球半导体设备市场规模为560亿美元，前十强全部为美国、日本和荷兰的公司，中微半导体虽然取得了骄人的成绩，但任重道远依然要砥砺前行。
要发展，自然需上市获得资本收藏的鼎力支持，中微半导体目前已经过5轮融资，包括中金公司、自贸区基金、上海创投引导基金等国资背景的股东。
手机智能视觉的王者
虹软科技作为一家人工智能公司，与商汤科技、旷视科技等相比名声不显，但实际上在人们日常生活中一直默默存在。
这是因为其智能视觉算法技术被三星、华为、小米、OPPO、vivo等手机厂商，以及佳能、尼康等相机厂商采用，来自虹软官网的数据显示，每年搭载虹软AI的安卓手机超过5亿台，占全球市场份额的80%。特别是双摄、三摄安卓手机，或多或少都用到了虹软AI进行智能美颜、智能抓拍、智能虚化……
还有一个原因，此前虹软科技是一家美国公司，2017年总部才从硅谷迁回杭州，变成中国的人工智能公司。
在提交上市辅导申请后，虹软科技坦诚透露愿意登录科创板。不过，虹软科技能如愿成为科创板第一股吗？
（本文原标题为：《寻找科创板第一股：西部城市为何缺席》）
12，注册制真要来了吗?科创板如何引领制度创新_
科创板将真正加速注册制的到来。由于涉及到定价、销售等，传统的投行部门单兵独斗的时代将终结，投行业务链重构，呼唤由投行部与研究、机构销售、财富管理、自营投资等部门相协同的整体作战模式。未来券商的核心竞争力来源于，用以为客户挖掘企业真实价值的定价研究能力，由单一通道向综合金融服务转型的资源整合能力，以及用以扩大业务规模的资本实力。
来源:新财富（ID:newfortune）
作者:东吴证券 非银研究团队
01
为何此时推出科创板
设立科创板由国家最高领导人在国际级别的首届进博会上宣布（2018年11月5日），是资本市场顶层设计最高规格的政策表态。当日下午，证监会和上交所便先后对相关问题做出阐述，同时11月13日上交所召集国内主要券商投行业务负责人，就科创板举行专题研讨会，次日，上交所上市中心总经理魏刚表示，科创板建设争取在2019年上半年取得成效。可以感受到，本次科创板推进效率明显更高，资源协调更加流畅，预计政策落地进程将大大加快。
拥抱新经济始终是资本市场改革发展的核心导向。早在2015年6月，国务院就已印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，提出推动在上海证券交易所建立“战略新兴板”（后来由于市场环境变化等原因导致暂时搁置），同年12月，上海股权交易中心又推出“科技创新板”以支持“四新”企业发展（场外市场）。2018年，高层在两会上强调“支持优质创新型企业上市融资”，于是我们看到IPO审核快速通道、CDR制度出台等措施不断落地，对新经济的支持力度逐级提升。因此，回顾政策历程，此次开设科创板进一步延续了资本市场呵护新经济、鼓励科技创新的核心导向，虽然此前政策推进过程中多次受到资本市场环境超预期变化的影响，有一些政策未能落地或取得预期成效，但我国资本市场拥抱科技创新的趋势从未改变，同时每一次政策尝试均收获经验，应该对科技创新的转型前景抱有坚定信心。
这次有何不同？最高规格表态保障政策落地，资本市场顶层设计迎来变革窗口。三年严监管后，资本市场生态更健康，当前时点更需鼓励创新、增添市场活力。监管层面，2016年以来资本市场监管政策全面收紧，资管通道、并购重组、大股东减持、股权质押、投行等各线业务均出台全新的政策措施，经过三年时期的严格管控，当前的市场生态已更加健康，但一定程度上也抑制了市场及行业创新。市场发展需要鼓励创新，因而当前时点推出科创板等一系列资本市场顶层机制的创新改革，是最佳时点。
02
注册制更有利于科创型企业上市
制度改革正当时
全球成熟资本市场以注册制为主流，审核更快捷、条件更包容、定价更市场化。全球新股发行制度主要有审批制、核准制、注册制三类，其中审批制完全按计划发行，核准制则是从审批制向注册制过渡的中间形式。目前成熟股票市场普遍采用注册制，因其市场化程度最高、限制最少、程序简单、周期较短（注册制下监管机构仅对注册文件进行形式审查，不进行实质判断），典型代表如美国、香港（香港名义上为核准制，实质上具有注册制特征）等。
发行制度：
1）美国采用双重注册制，SEC（发行）与交易所（上市）审核相分离，主要注册程序包括发行人向SEC申报注册材料、获得 SEC核准后向拟上市交易所进行上市注册登记，整个注册周期平均6~9个月。
2）香港发行制度介于核准制和注册制之间（实质为注册制），由联交所主导，证监会只行使监督联交所职能（但拥有一票否决权），主要注册程序包括向联交所申报、由其进行详细审核及聆讯、获取无异议函，整个注册周期平均3~5个月。
3）中国内地采用核准制，由证监会全权负责，排队等待及审批周期漫长且不可控（据测算，预披露更新企业平均反馈阶段为409天，整个发行周期平均610天）。
盈利标准：美国、香港均设置差异化条件，内地盈利标准单一且严格。
1）美国设置本土和非本土公司两套标准（后者严于前者），纳斯达克相对于纽交所更宽松，仅要求从利润/股东权益/市值等方面符合最低初始持续财务条件。
2）香港主板对利润/市值/收益/现金流提出差异化要求，创业板不设置盈利要求。
3）中国内地市场创业板也需满足盈利及收入要求，迫使许多成长期公司海外上市。
定价配售：
1）美国采用累计投标机制，是目前国际主流机制，即投行事先确定价格区间，通过投资者报价确定发行价格，让买卖双方充分博弈，保障定价准确性及上市后稳定性。
2）香港采用混合定价机制，即在累计投标确定价格的基础上，按照这一定价发售给本地中小投资者（国际配售和香港本地认购分别占比90%、10%)，定价主要步骤与美国类似，但投资者需以价格区间上限认购缴款，最终以超额认购倍数定价。
3）中国内地采用混合定价机制，即2004年引入询价制度（初步询价确定区间，累计投标询价确定发行价格，累计投标询价配售占比20%~50%），2010年取消中小板/创业板累计投标询价，2015年规定发行2000万股以下企业直接网上定价，不过，2015年以来新股定价存在约定俗成的23倍市盈率上限，实质上询价机制已被弱化。
交易机制：内地股东锁定期长于美国、香港，新股首日涨幅大幅领先。
1）美国市场，纽交所和纳斯达克对股东和基石投资者的锁定期均为6个月。
2）香港市场的主板控股股东及基石投资者锁定期6个月，创业板管理层锁定12个月，高持股量股东和基石投资者均为6个月。
3）中国内地则要求控股股东锁定期3年，董监高及战略投资者锁定期1年。
03
科创板推出
真正加速中国注册制改革进程
内地新股发行体制经历了“由紧到松”的发展历程，先后可划分为三个阶段。
审批制（1990~2000年）：新股发行统一监管，发行价格由证监会决定。
核准制（2001~2013年）：由审批制过渡至核准制，由证监会对企业进行实质性审核，并先后推出保荐人制度与IPO询价制度，对核准制进行完善。
注册制过渡（2013年至今）：2013年明确提出向注册制改革，2015年证券法修订草案中明确取消股票发行审核委员会制度，但2016年受市场行情影响改革停滞，2018年2月注册制授权期限被延长至2020年。
科创板推出有望加速注册制改革进程。科创板在熊市背景下，以增量市场试点注册制，“增量改革”有利于在维持原有利益体系的基础上推进改革，效率更高、阻力更小，若运行良好，后续有望推广到其他板块，借鉴意义重大。
04
从总量上看
科创板将推动投行市场扩容
承销与保荐业务受益于科创板+注册制增量扩容，直接提振承销收入。假设未来2~3年内科创板每年上市融资规模达500~1500亿，以4%的承销保荐费率（去年行业平均3.8%）测算，每年将直接增厚券商投行承销与保荐业务收入约5.2%~15.6%。
并购重组业务短期“壳价值”受冲击，长期受益于资本市场扩容。短期而言，注册制或弱化主板“壳价值”，冲击传统并购重组业务。长期而言，受益于资本市场整体扩容，资源整合、资本中介类型的并购业务发展空间广阔，预计未来我国券商财务顾问收入在投行收入中的占比将开始提升（海外投行以并购重组为主的财务顾问收入占投行业业务比重通常超过40%）。
05
券商业务链重构,更倾向整体作战
投行部孤悬于其它部门的时代将终结
投行业务链重构，由通道业务向全面协同的综合投行服务转型。国内传统投行业务以通道为主，投行部独立展业，各部门联动较少（公司投行手续费净收入基本全部归于投行部，与海外差异明显）。科创板及注册制推出后，由于涉及定价、销售等，未来投行部将与研究、机构销售、财富管理、直投等各部门广泛协同（国内中金公司架构效仿海外，投行业务由各部门协同推动，分享业务收入）。
对标海外，国内券商收入结构或开始变革。我国券商目前收入结构以通道类业务为主，和海外投行相比，资本型业务（诸如投资、做市等）占比仍较低，受限于资本市场整体发展。假设科创板及注册制推出，及未来企业扩容后做市交易制度日渐成熟，预计国内券商将迎来收入结构调整，机构业务（做市、代客理财等）将成为显著增量。
06
定价、资源和资本：券商的新核心竞争力
研究定价、资源整合、资本规模将成为未来券商核心竞争优势。
研究定价：注册制趋势下的核心竞争力。目前国内投行的询价和配售环节作用被弱化，但随着市场向注册制过渡，参考美国及香港，承销商对新股的估值定价能力将成为投行业务核心竞争力。
资源整合：推动通道向综合金融服务转型。注册制趋势下投行将从传统通道业务向提供兼并收购顾问、财务咨询顾问等一体化综合金融服务升级拓展，对内部资源整合能力要求更高。
资本规模：扩大业务规模的核心前提。未来假设科创板启用做市、跟投等制度创新，将相应消耗券商资本金，注册制试点下资本市场国际化进程加速，后续资本规模大、筹集资金能力强的券商将占据优势。
研究定价：投行业务重心从承揽转向承销，基于研究的销售定价是核心。由于目前A股新股定价通常存在23倍市盈率上限，国内投行主要聚焦承揽，后续的询价和配售环节作用被弱化，而借鉴美国，注册制市场下，投行的承销预计成为下一阶段业务重点，销售定价能力（包括发行时间窗口的选择、客户推介能力、产品设计及建模定价等）将成为投行的核心竞争力。以研究为核心驱动的券商业务模式下，具备特色的中小券商也能实现高成长，例如美国的研究驱动型投行代表Stifel。
资源整合：多层次业务架构，研究/财务顾问/融资共同服务大投行。以高盛为例，组织结构以客户为中心，衔接内部业务，相互协作为客户提供研究、机构经纪、财富管理、风险管理和融资等一体化服务。投行架构下设六大行业组及融资团队，并设投行服务部（客户关系）创造业务机会，充分发挥融资及战略顾问优势，同时直接投资优质项目创造收益。
资本规模：未来扩大业务规模的前提。参考海外，美国纳斯达克市场采用做市商交易制度，港股上市也要求投行设置股价维稳机制（参与购买股票），但无论做市还是参与发行（跟投），均将消耗券商资本，未来如果国内科创板也启用相关制度创新，那么资本规模将成为核心竞争优势之一，大型龙头券商仍将更受益。
07
期待科创板制度创新
未来仍有改革空间
科创板整体推进节奏应保持平稳，相关制度建议如下。
企业标准：考虑政策延续性，建议参照CDR试点要求，聚焦“具备一定体量的高新技术企业”，但应放宽估值下限，以吸引更多的高成长型科创企业。
行业偏好：参照上海市委书记讲话，瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域。
盈利要求：建议取消主板“连续盈利”限制，允许亏损，但建议对收入体量设置下限，以控制、规避早期企业的投资风险。
建议对特殊股权架构更包容：1）允许同股不同权，以维护核心管理层决策集中；2）允许VIE构架（协议控制）企业上市；3）允许境外上市红筹企业回归。
建议放宽定价及交易限制：1）允许新股市场化定价，要求投行承担估值职能，而不仅仅作为发行代理机构；2）可尝试允许“T+0”交易、放开涨跌停限制等；3）建议仍保持“集中连续竞价”交易模式，以避免新三板做市制度产生的流动性压力（目前新三板月度总成交金额不足50亿元）。
建议对个人投资者设立门槛：1）建议要求个人投资资产达到100万元（参照沪伦通、CDR等要求），以改善主板散户过多问题（造成换手率过高、追涨杀跌），营造以机构为主的投资环境；2）考虑投资科创企业的高风险性，需要建立投资者适当性管理。
投行等中介机构职能归位：券商投行过去仅负责信息披露的真实性和完整性，未来还需承担新股定价及承销等核心职能。
退市制度匹配：考虑上市不设盈利限制，因此退市标准需相应改变，建议引入市场交易类指标（可参照美国、日本等市场，设置诸如股价低于面值、连续交易量不足等指标）。
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本文仅代表作者个人观点，不具备投资建议，不代表本公众号立场。
13，不再错过下个BAT!科创板来袭,官方出手有何深意?A股将迎巨变?...
刷屏一天了，“科创板+注册制”这一组合的到来，将给A股带来怎样的影响？其中又有何深意呢？
来源:新财富（ID:newfortune）
作者:张天伦
11月5日，首届中国国际进口博览会开幕式在上海举行，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。在演讲中，习近平表示，举办中国国际进口博览会，是中国着眼于推动新一轮高水平对外开放作出的重大决策，是中国主动向世界开放市场的重大举措。
他同时提到，为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，作出三个关键决定：
一是将增设中国上海自由贸易试验区的新片区，鼓励和支持上海在推进投资和贸易自由化便利化方面大胆创新探索，为全国积累更多可复制可推广经验。
二是将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。
三是将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，着力落实新发展理念，构建现代化经济体系，推进更高起点的深化改革和更高层次的对外开放，同“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设相互配合，完善中国改革开放空间布局。
其中，设立科创板并试点注册制这一政策的发布，最为投资者所关注。受此消息影响，创业板率先回调，今日开盘一路冲高至1371点后一路下跌至1325点，振幅超过3%。
“科创板+注册制”这一组合的到来，将给A股带来怎样的影响？其中又有何深意呢？
01
科创板及注册制试点
官方有何深意
今天下午，证监会与上交所均针对科创板、注册制的相关问题答记者问。新财富总结了其中的三大看点，并摘录了部分分析师的点评。
看点一：为什么推出科创板？
证监会称：在上交所设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措，是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。
上交所称：设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力，增强市场包容性，强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。
看点二：科创板如何定位？
证监会称：科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。
上交所称：科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。
看点三：投资者如何参与科创板？
证监会称：将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。
02
分析师如何解读
如是金融研究院首席研究员 朱振鑫
对宏观经济：利好。扩大直接融资，刺激科技创新，利好实体经济。创业板九年四万亿市值，科创板条件更宽松，这对面临资本寒冬的实体经济来说是个好事。
对A股市场：分化。高规格的重大改革，过去几年由于地方以及各部门的利益冲突一直没搞成，现在顶层直接推动，对市场长期发展肯定是好事，但短期来看，注册制开闸，市场可能担心拉低市场估值。尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空，同类标的在科创板可以更便捷地上市，已有标的稀缺性当然会下降。试想，如果750亿估值的今日头条能在科创板上市，你会怎么选择？
对拟上市企业：利好。试点注册制，上市更便利，门槛更低，时间更快，独角兽不用背井离乡了。比如，今日头条是不是可以留住了？
对投资者：分化。对存量投资者可能会有短期冲击，但对增量投资者来说是利好，以前投不到BATJ，以后在科创板可能投到，毕竟TMD们还有好多没上市。
对VC/PE：利好。主板市场上不去，海外市场太拥挤，这里将提供一个新退出渠道，对于度过资本寒冬不失为一个好消息。
对新三板：大利空。中国版纳斯达克不用争了。新三板的冬天可能过不完了。不过优质的新三板公司多了个转板渠道，也不失为一件好事。
中原证券分析师 王哲
预计科创板的推出将为科技型、创新型企业提供更加多元的融资服务，体现资本市场对战略新兴产业的支持；有利于资本市场服务实体经济，有利于全面激发市场活力，有利于促进资本市场长期健康发展。
联讯证券分析师 朱俊春
一是细节部分比如覆盖行业、上市门槛、审批时间，二是拟上市标的从何对接而来，以及首批试点的公司数量、融资规模、定价模式等。而对于资本市场而言，科创板政策有助于新经济产业龙头的形成，加速企业的优胜劣汰；反映到资本市场，或在不久远的未来看到国内出现类似当前BAT这些海外上市的科技巨头。
另一方面，注册制的推进也将意味着更多的概念炒作公司估值向下回归，反向思考下的科技龙头、明日之星则将受到市场资金的更多追捧，从而形成有上有下、有进有出的资本市场气象。
东北证券 付立春
科创板的设立是有很强的必要性的。对于中国的双创、科技、新经济企业来说，在选择资本市场多了中国国内的一个方向。过去这些企业，更多选择海外的资本市场如纳斯达克，或港交所等。中国资本市场现有的体系里并没有一个这样的板块，与之完全适应。另外，一些海外的中概股公司，要回归中国的资本市场的话，也没有完全对应的承接。为了更好地服务实体经济，与实体经济特别是新经济的发展相适应，需要设立对应的一个板块。
银河证券前首席策略分析师 孙建波
设立科创板并试点注册制，有利于创新创业企业直接对接资本市场，改善科技创新企业的资本环境，真正意义上实现了多层次资本市场对实体经济的支撑。
国金证券首席策略分析师 李立峰
设计科创板并试点注册制，也就意味着后续“垃圾股、壳公司”炒作价值的终结，资本市场将更加有效，公司优胜劣汰，有助于价值投资，科创板设在上交所，将助力上海打造“全国科技创新中心”。
03
科创板与创业板将有何不同？
在科创板之前，创业板一直被人们解读为中国版的纳斯达克，也有投资者发问，二者未来将如何区隔？
2009年10月开板的创业板，成立初衷是为那些成长型的、处于创业期的、科技含量比较高的中小企业提供一个利用资本市场发展壮大的平台，与主板相比，创业板对于上市公司盈利要求、股本要求、资产要求、募资要求等的审核更加宽松。创业板推出后也受到投资者的青睐，数据显示，首批上市的28家创业板公司，平均市盈率为56.7倍，而市盈率最高的宝德股份达到81.67倍，远高于全部A股市盈率以及中小板的市盈率。
如今，创业板经过九年的发展，股票总数已经从28家增至734家，股票总市值高达4.2万亿元，同时也孕育出了诸如东方财富（300059）、爱尔眼科（300015）等拥有核心竞争力的公司。就在今年，锂电池龙头宁德时代（300750）、国内医疗器械龙头迈瑞医疗（300760）等行业巨头纷纷登陆创业板，也给创业板注入了更多的活力。
虽然创业板的推出让国内一大批中小企业找到了上市的途径，但是由于机制原因，诸如阿里巴巴（BABA.NYSE）、小米集团（01818.HK）等优秀公司仍然在登陆时面临阻碍。而科创板的推出，很有可能将一举解决之前科技企业上市时所面临的同股不同权、成长期尚难盈利等一系列问题。
作为对比，早在今年4月24日，港交所便宣布从4月30日开始正式接受同股不同权的新经济公司、未有盈收的生物科技公司上市。
所谓“同股不同权”，又称双层股权结构，是指资本结构中包含两类或者多类代表不同投票权的普通股的架构。一般表现为公司股份分为A、B两类，其中A类股为一股一票表决权的普通股，由公众投资者持有；B类股为超级表决权股，由公司创始人或原始股东等内部人持有。双层股权结构的存在，令企业在取得外部融资的同时，可以依旧将控制权保留在家族内部或内部团体中。在美股上市的一大批知名企业均是采取这样的股权架构，包括Google（GOOGL.NSDQ）、Facebook（FB.NSDQ）、阿里巴巴、京东（JD.NSDQ）、百度（BIDU.NSDQ）等。其中，港交所正是因此与阿里巴巴失之交臂。此次港交所宣布“新政”之后，便先后迎来了小米集团、美团点评（03690.HK）等独角兽上市。
目前为止，A股的大门并未对同股不同权的公司开放，而创业板“2年连续盈利”的要求，也让A股错失了诸如蔚来汽车等高科技公司。但是从今年年初开始，我国已经开始了对这一领域的尝试。
3月30日，经国务院同意，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。市场最为关注的创新企业盈利指标问题首次得到明确：符合条件的创新企业不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。这也为国内投资者通过中国存托凭证（CDR）投资境外优质企业扫清了障碍。随后，6只CDR基金同步获取发行资格，单只基金的投资上限为500亿元。进入CDR名单的包括小米、百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学等。不过由于之后A股市场的动荡，最终CDR基金认购不尽如人意。
此次科创板的推出，可望解决国内优秀科技企业上市期间所遇到的一系列问题，以及打通海外优质公司回归A股的阻碍。而具体细节如何安排，将是科创板未来制度设计的焦点。而在A股全球化的进程中，境外企业能否通过科创板登陆A股，也值得投资者期待。
投资者关注的另一个问题是，科创板的推出，是否会让中小板以及创业板的一些股票边缘化？毕竟科创板的推出，将导致科技公司的扩容。而近三年，无论是美股还是A股，均出现了二八分化的现象，即好的公司股价不停涨，差的公司股价不停跌。在高速发展的互联网行业，赢家通吃的现象也愈发明显。而据WIND数据统计，截至2018年11月5日，纳斯达克共有上市公司2730家，市值排名前20家上市公司市值总和达到6.36万亿美元，占到纳斯达克总市值的48.5%，而市值后2000名的公司总市值仅占到纳斯达克总市值的5.2%。
其实，扩容的影响，既有资金分流，也可以通过吸引好公司上市来吸引更多资金。所以，科创板的推出，直接影响的应当是成长经不起推敲的公司的估值，而引来的好公司，反而可以让投资者有更多的选择。同时，根据证监会的回答，证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策，抓紧完善科创板的相关制度规则安排，特别是借鉴国际成功经验，完善上市公司信息披露，把握好试点的力度和节奏。这应当也是给既有市场的投资者一个定心丸。
04
注册制只在科创板试点
此次注册制试点虽然在科创板之内进行，但也引发试点成功后会否向其他板块推广的讨论。
一直以来，投资者对于注册制推出的最大担忧，在于其会加速公司上市的节奏，分流市场的存量资金，从而降低A股的估值水平。虽然从长期来看，注册制将为A股带来更多的市场活力，但是对于高溢价的股票来说，短期将会对股价有一定的冲击。而在2月23日，证监会主席刘士余向全国人大常委会作说明，建议股票发行注册制授权决定期限延长两年至2020年2月29日。受此消息影响，2月26日创业板大涨3.61%，由此可见人们对于注册制的忧虑。
事实上，即使没有注册制的影响，伴随接轨国际化等背景，A股市值的估值水平已在变化。WIND数据显示，截至11月5日，上证A股市盈率为11.75倍，深圳A股市盈率为22.33倍，创业板市盈率为43.65，A股估值的逐渐走低，对外资的吸引力正逐渐加强。
WIND数据显示，截至11月2日，北向资金近6个月合计流入1762亿元，而在此期间南向资金则回流82亿元。今年8月14日，在A股被证实纳入MSCI指数一年之后，明晟公司发布了2018年8月指数评估报告，将实施中国A股部分纳入明晟MSCI中国指数的第二步，纳入因子从2.5%提升至5%，提升后占明晟新兴市场指数的权重为0.75%。根据申万宏源的测算，按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿左右，而在更远的未来，100%纳入将到1.8万亿左右的增量资金。
与此同时，退市制度的变革成为了今年证券市场上的亮点。3月2日，证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见，一周后的3月9日，沪深交所便祭出了退市办法细则——同时发布上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）并公开征求意见。而随着长春生物“疫苗案”的发生，深交所官方微信公众号于7月29日晚间发布文章，表态称，要严把退市制度执行关，特别是对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。
如今，管理层从上市、退市两手抓起，一方面通过注册制来增强市场的活力，另一方面，则通过完善的退市制度来确保市场的健康，从而避免类似“劣币驱逐良币”的情况发生。假以时日，随着上市公司质量的不断增强，A股市场对投资者们的吸引力也会逐渐提高。
- END -
《私募实战营》开讲了！
11月24日 · 深圳
两位私募大佬联袂主讲
《极端行情下的投资与投资管理》
