但值得注意的是，相比净利润，阿里的净利润远好于京东。COM的，因为京东。COM的净利润还是负数。但不容忽视的是，本季度JD.COM归属于普通股股东的持续经营业务净亏损22.125亿元。这其实和京东有关。COM发布不被外界看好的2018年第一季度财报。许多投资者开始抛售他们的股票，以为JD.COM会被赶下台。
刘强东说京东连续亏损十几年，那京东为什么能一直存在？
这个好比刘强东家养了十头猪，这批小猪一只十块，刘强东花了100块成本。隔壁老王觉得这猪不错，能值100一头，他就花了200块投资2头猪。这时刘强东家的猪估值10000元，过了一个月，隔壁老李也觉得不错，但这时老王和东哥觉得这群猪值20000元，老李投了2000块买了1头猪权益。这是这群猪估值20000元，
又过了些日子，隔壁老张也来投资，他们说这批猪价值40000元，老张也买了一只猪权。此时这群猪估值4万，年底东哥卖了一只猪，1万块。东哥又花了2万去盖了个猪舍，对大家宣称今年亏了一万块。这里这群猪的估值已经是10万了，加上一个猪舍12万估值，你们说东哥，隔壁老王，老李，老张挣钱了吗？这就是为什么大公司天天说亏本依然再经营的通俗理解。
京东营业额和利润大幅增长，原因是什么？
从京东发布的2019年1季度财报来看，Q1京东实现营收1211亿元（约180亿美元），同比增长20.9%。其中服务收入达到124亿元（约19亿美元），增幅44%，归属股东净利润73亿元（约11亿美元），同比大涨380%。Non-GAAP归属股东净利润上涨215%，达到33亿元（约5亿美元），投资收益 人效提升推动净利润大涨本季度，京东归属股东净利润达到73.2亿元，同比大涨380%，创新高。
这其中最主要的原因是本季度的“其他收益”高达69亿元，而去年同期只有18亿，财报显示，这部分收益主要由于长期投资公允价值变动增加41亿元所导致。来源：京东19Q1财报财报并没有披露是哪项投资的公允价值发生了变化，不过，京东健康在近期获得了来自CPEChinaFund、中金资本和霸菱亚洲等投资者首轮超过10亿美元的融资。
令其成为继京东数科和京东物流之后，集团打造的第三只巨型独角兽，除了投资收益外，人效提升是京东净利润增长的另一个主要原因。虽然员工人数有所增长，但京东人均毛利润反而在增加，本季度，京东人均营收达到67.6万元，去年同期为61.1万元。同时，毛利率达到15%，比18Q1上涨0.9个百分点，这令人均毛利润达到10.2万元，较去年同期的8.6万元增长17.7%。
如同我们此前所谈到的，京东当前正经历着由数量驱动向质量驱动的转变，在这一过程中，利润率和效率的改善是最显著的变化。本季度，京东的GAAP净利润（73.2亿元）和Non-GAAP（32.9亿元）净利润差异较大，两者最主要的区别是Non-GAAP不包括非现金的支出和收入，也不包括一次性收入（比如资产处置收益）。
来源：京东19Q1财报上图显示，长期投资公允价值变动收益（Gainfromfairvaluechangeoflong-terminvestments）在2019年1季度为57.5亿元，这部分收入属于非现金收入，需要从GAAP净利润中扣除。这是导致本季度GAAP和Non-GAAP净利润有较大差异的主要原因，
费率维持低点用户重回增长本季度，京东综合费率为14.1%，较18Q4的14.9%下降0.8个百分点。来源：海豚智库整理公司历年财报履约费用80.6亿元，同比增长12.4%，占总营收比重6.7%，履约费用在过去的两个季度增速都很低，但物流服务的营收却保持高速增长，除了前面谈到的技术支持外，物流开放战略的实施也是重要因素。
市场成本39.4亿元，同比增长12.9%，3.3%的营收创近年新低。有意思的是，用户增长率又恢复增长了。徐磊在电话会议中提到:公司在拉丁美洲进行了全面的协调，拉丁美洲以非常健康的成本恢复并取得了成果。在JD.COM搭建的基于智能供应链的C2M反向定制平台，为众多国内外知名品牌提供了差异化解决方案，带动了更多品牌入驻JD.COM。
