众安保险引入腾讯入股意义何在？
然而，上市时的风光并没有缓解众安在2017年的的亏损步伐。根据众安最新发布的2017年财报，在2017年全年，众安保费净额达46.14亿元，较2016年同比上升43.1%。保费净额上涨近半，代表着众安保险的每单保险的收入正逐渐提高，业务的营收能力有所提升。但另一方面，亏损和高成本也同是众安2017年的主旋律。
2017年年度，众安净利润亏损9.97亿元，过去三年流连于微盈利的众安，这次不仅没能守住收支平衡，还造成了巨额的亏损。盈利能力的下降与其拓展新业务不无关系。数据显示，2017年众安在线研发费用投入5.18亿元，占到了总保费收入的8.7%，其中保险板块研发投入3.87亿元，科技板块研发投入1.31亿元。
众安在线也表明，计提的未到期责任准备金大幅增加；支付给生态合作伙伴的销售手续费、佣金、技术服务费及其他咨询费的增加；研发投入增加所带来的经营及行政支出增加；IPO融资款受港币对人民币贬值影响，导致汇兑损失人民币1.387亿元。除了研发成本以外，承保压力的上升也是一个原因。2017年年报显示，众安在线全年承保亏损额达到15.3亿元，从众安在线截至2017年末已支付的保险赔款来看，总支付额达23.44亿元相比2016年的13.41亿大幅增加，除了健康险之外，其他各项保险险种赔付均出现明显增加。
不过众安的10亿亏损并不是一蹴而就的，早在2016年的年报中已经露出些许苗头，截至2016年12月31日，众安保险净利润937.20万元，相比2015年末的4425.7万元大幅下滑78.82%。值得注意的是，在2016年上半年，众安保险净亏损达到了2.55亿元。可以预见的是，在新业务处于早期发展的阶段，众安亏损的状态仍可能持续。
马云、马化腾、马明哲全都入股的众安保险上市了，你看好吗？
保险领域的中石油?一个保费收入34.1亿，利润0.09亿的初创保险公司，架上三驾“神马”，市值居然被拉升至接近千亿规模。这不仅让笔者想起当年受到万众追捧的，架着七彩祥云回归A股的中石油。2007.11.5，在牛市之颠，中石油在A股上市，总股本1830亿，以发行价16.7元计算，发行A股40亿股，募集资金668亿，市值更是在开盘之后达到惊人的8万多亿，成为全球排名第一的上市公司。
中石油当时有两个傲娇的资本。第一，超级盈利能力，仅2016年一年，就达1362亿（冠绝全球）。第二，独一无二的正宗稀缺资源，大宗商品之王，现代经济血液石油（当时油价已经由17美元每桶漲至100多美元每桶，高盛报告预测油价要漲至200美元每桶，结果随后一年油价被美国次债危机引爆，直接击破35美元）。2017.9.28，在科技股疯牛之颠（AT市值过去1年市值翻倍，纳斯达克从2008年危机的谷底已经上涨了4倍，大量独角兽估值已经达到数百亿美元，却硬生生的不上市，希望再造阿里神话，上市就是万亿级别（千亿美金）的大神企业。
在人们狂热追捧科技股的环境中，凭借三驾神马护航，众安保险在香港上市，收盘市值超过1000亿港币。市场追捧理由：1.三大神“马”背书；2.牌照稀缺资源；3.科技属性。机遇在风险中绽放，风险在安全中盛开99.9%的人认为是风险，0.01%的人才有战战兢兢的机会获得真正被市场低估的腾讯/百度/谷歌/苹果……才有获得100 倍升值空间的机遇。
99.9%的人认为是安全，欲望在乐观预期中膨胀，号称理性的分析师开始选择性失明，媒体貌似客观，实则把所谓稀缺资源无限放大。充裕的资金催生出巨胖婴孩。支撑1000亿市值需要每年50亿利润。从0.09亿到50亿利润，众安保险的利润需要增长500倍以上。这需要多少年？十年增长500倍是不是奇迹?如果是奇迹，这才能支撑起现在的市值。
显然，投资人的希望并不是十年后，众安的市值还是1000亿，投资人的期望至少是十年翻10倍。也就是说众安利润增长500倍都不能满足投资人的预期，500倍后面至少要加一个零，理想状态最好加两个零。数字是最诚实的，腾讯上市市值只有几十亿，才有超预期的投资收益率，而众安保险上市就是1000亿，即使它在15年后成为腾讯，投资人的收益率也只有20倍。
打开A股，随意选择一个靠谱的企业，你会发现以15年为投资周期，大致这些企业都能给到投资人10倍以上投资收益率。so，乐观让欲望膨胀，欲望透支未来。请大神护航要满足大神的欲望，看看大股东们如何赚钱?今年拿进几十亿，明年商量一下翻个倍，后年咱去香港上市再翻个倍。弱弱的问一下，搞个两端不落地（科技）的保险公司，真的需要引入那么多“来了就翻倍的钱”吗?（2015年6月，众安保险就已经完成了约57.75亿美的A轮融资，投资方为摩根士丹利、中金、鼎辉投资、赛富、凯斯博等国内外顶尖投资机构，此次融资后估值达500亿）。
科技的盛宴？剩宴？科技公司最值钱，因为科技公司创造价值的主体是软件。把全球所有银行职能交给支付宝，支付宝也能应对自如。科技公司最不值钱。一个初创公司也能搞出和支付宝、微信、滴滴、美团等科技公司一样的软件。科技公司股价越高，科技公司需要从用户身上获利越多，用户”反水”的概率越高。人们终究会发现同样是软件，科技大神的欲望是几万亿，而科技屌丝的理想则是几千万。
科技股股价升的越快，市场发现这个客观事实越早。最先反水的市场在中国是大概率事件，因为中国普通民众只承担海外上市的科技股的成本，却无法分享科技股升值的红利。创新始于风险，真正的科技公司在预期之外，并不被普遍认可，会选择赶紧（低市值）上市，让市场分担（义务和成长空间）。创新止于贪婪，新科技公司并没有任何科技进步，却有一颗笃定的内心，与资本抱团，坐地涨价，击鼓传花（独享成长空间与风险）。
